İlk Yazı - Ben Kimim? Yatırım Tarzım(Geçmişe Dönük Örnekler) ve Yazmaya Karar Verme Sebeplerim

Selamlar herkese, bundan sonra “StockTalks” nicki altında #BIST ve #SPX bağlamında zaten araştırdığım, peşine düştüğüm şeyleri belki biraz daha dışavurumcu ve öğretici bir biçimde Twitter ve bu platform üzerinden yansıtmaya çalışacağım. Boğaziçi Üniversitesi Ekonomi Bölümü mezunuyum. Finans ve BIST alanında 4 yıllık bir deneyimim var, öğrenciliğim esnasında tanıştığım TR “Fintwit” ile münasebetim okuyucu olarak yaklaşık 5 yıldır devam ediyor. Bu mecrada benzersiz bakış açısına sahip birçok insanı eşzamanlı gözlemleyebilmek, doğrularından ve aynı zamanda yanlışlarından bir şeyler kapabilmek gelişme sürecimde inanılmaz bir katalizör oldu. Bahsettiğim zaman diliminde sayısız insanla DM ve mention üzerinden verimli fikir alışverişleri yapmış olsam da, hiçbir zaman yazma noktasında kendimi yeterli ve sürdürülebilir bir kafa yapısında hissetmedim. Ancak gerek birazcık yatırım tarzım ve genel düşünce eğilimlerim nezdinde bir şeylerin oturduğunu hissetmem, aynı zamanda biraz da olsun özgün bir şeyler katabileceğime olan inancım beni artık biraz daha dışavurumcu olma noktasına getirdi. Burada genelde yurt dışı ve yurt içi hisse senedi analizlerimi paylaşacağım ancak önce kendimi tanıtan bir yazı yazmam gerektiğini düşündüm. Yakın zamanda #GOOGL hisse senedi analizi ve şirket hakkındaki düşüncelerim üzerine bir yazı yazarak “security analysis” deryasına bir giriş yapmayı planlıyorum. Yanlış anlaşıldığını ve piyasa tarafından haksızlığa uğradığını düşündüğüm şirketler ana odağım, ve evet, 35 - 40 tane Ivy League mezunu analist tarafından parça pinçik analiz edilen bir hisse senedi bile zaman zaman yanlış anlaşılabiliyor :)

Yatırım Tarzım ve Araştırma Yaklaşımım

Vade ve Hisse Seçimi Üzerine İlk Notlar

Öncelikle vade anlayışım uzun vadeli yatırımcılara göre daha kısa olduğu için benim araştırma ve akabinde yatırım yaparken çıkış noktam çeyreklik bilançolar - burası net. Ancak belki de önce vade anlayışımın temel değişkenlerle yatırım yapan birine göre neden daha kısa olduğunu anlatmam gerekiyor.

En güçlü sebep: Şirketlerin kendi başlarına döngüselliği yetmiyormuş gibi coğrafyamızdaki ekonomi politikaları da ciddi döngüsellik ve volatilite barındırıyor. Bu manada belli bir çeyreğin teması ve iyi bilançoları ihracatçı şirketler olabilirken kur atağından sonra sakin giden bir diğer çeyrekte iç piyasaya çalışan firmalar ön plana çıkabiliyor. Ek olarak makro politikalardaki döngüsellik ve volatilite şirketlerin bilançolarını yönetme konusunda zorluklar da çıkarabiliyor ve bu nedenle her şirketin zor periyotları ve fiyatının baskılandığı zamanlar oluyor. Uzun vadeli yatırım yapmaktansa “stres altında olan” ve 3 kutsal tabloda dönüş emareleri gösteren şirketler spesifik ilgi alanım oluyor.

Araştırma Yaklaşımım

Burada aradığım ve üstüne düşündüğüm en önemli kriterlerden biri ve kendime sorduğum ilk soru şundan ibaret:

“Hangi şirketler halihazırda değerleme ve karlılık trendi nezdinde vasat(üstü) ama yakın geleceğe yönelik bir şeyler vadeden finansal raporlara sahip?”

Bu sorunun akabinde gelen üç soru ise benim yatırım stratejimin özünü oluşturuyor :

“Bu şirketlerden hangileri acaba 6-12 ay sonra twitterda veri takibi yapan, bilançoları inceleyen ve gelen bilançoyu maç sonucundan önce göremeyip sonrasında parlatan arkadaşların listelerine girer ve güzel bir “overshooting” süreci başlar?

“Fonlar “under-invested” mı? Şirketin bilançosu toparlayıp kafamdaki yere geldiğinde fon yöneticilerinin ve analistlerin takip listelerine girer mi?”

“Yanıldığım ve yatırım tezlerimi oluşturan temellerin ortadan kalktığı senaryoda kurduğum strateji ne kadar aşağı yönlü potansiyele sahip? Bu kayıpla bilişsel ve psikolojik bağlamda barışıp yoluma devam edebilir miyim?”

Bu yatırım tarzında 2022 yılında gerçekleştirdiğim iki örnek hisse yatırımı : #NTGAZ ve #DESA.

Bu iki şirketi de geçmişe dönük inceleyip kendi bakış açımı ilerleyen günlerde sunacağım.

Bu şirketleri bulurken yol haritam tabii ki finansal tablolar ve faaliyet raporları.

Birkaç yöntemime gelecek olursak;

1- Genellikle tarihsel bağlamda gerilemiş USD bazlı firma değerine göre USD bazlı satışların hala kuvvetli kalmış olması önemsediğim bir parametre.

2- Baktığım bir diğer konu, faaliyet marjlarında ve çeyreklik nakit akışlarında geçici olarak dayak yiyen şirketlerin toparlayacağına veya toparladığına dair emareler. (yeni gelen bilanço veya gelmeden önce şirketin açıklamaları, kendi veri takibimle beraber kurduğum model örnek olarak gösterilebilir)

3- Buybackler ve yönetim kadrosundan gelen hisse alımları:

#NTGAZ hisse senedinde CEO Hasan Tahsin Turan, yaklaşık 2-3 ay içerisinde tahtadan şirketin %1,5 oranında payını topladı. Bu oran, halka açıklığın %5’ine tekabül ediyordu. Israrlı alışları gördükten sonra şirketi ciddi bir şekilde inceledim, artan doğalgaz fiyatlarının mark-up’lı anlaşma yapısını ne kadar olumlu etkilediğini gördüm ve Q2 bilançosu gelmeden önce şirkette yerimi aldım. 8-10 lira bandından pozisyonumu oluşturup Q3 bilançosu geldiğinde 30 lira bandında hisselerimi satıp başka bir pozisyona geçtim. Şirket güçlü karlılık trendini devam ettiriyordu fakat “over-invested” olarak tabir edebileceğim bir şekilde fazla yeni ve bilinçsiz yatırımcı girişi gerçekleşiyordu - bu nedenle yeni bir pozisyon alma ihtiyacı hissettim.

Umarım keyifle okumuşsunuzdur,

İyi haftasonları.

---